红星资本局｜可转债风险低？泰晶转债一天暴跌47.68%！其他可转债也吓傻了
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5月7日早上开盘就暴跌30%，触发熔断临时停牌。
到下午收盘前最后三分钟复盘继续大跌，全天合计跌幅47.68%。
暴跌令人窒息！
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可转债今天跌傻了
这就是近期被市场暴炒的可转债——泰晶转债（113503）的悲惨下场。受泰晶转债暴跌影响，多只高价可转债如凯龙转债、晶瑞转债、盛路转债、横河转债等也吓傻了，纷纷跟风大跌超过20%。
可转债的风险到底有多大？为何还有投资者热衷其中？
强制赎回引发一场血案
5月6日晚间，泰晶科技（603738.SH）发布提前赎回“泰晶转债”的公告。今年3月以来，可转债市场大热，多只可转债遭遇市场非理性炒作，“泰晶转债”转股溢价率也持续处于高位，从面值100元炒至赎回公告前的364.94元，转债价值严重脱离正股，隐患早已埋下。
泰晶科技提前赎回“泰晶转债”引发血案
根据泰晶科技公告，由于泰晶转债触发了赎回条款，上市公司决定对泰晶转债行使提前赎回权。赎回登记日收市前，泰晶转债持有人可选择在债券市场继续交易，或者以转股价格17.90元/股转为公司股份。赎回登记日收市后，未实施转股的泰晶转债将全部冻结，停止交易和转股，被强制赎回。
这意味着，在不久后泰晶转债将以100多元的价格被强制赎回，并摘牌退市。而在此公告前，泰晶转债已爆炒到300多元，那些在高位买入泰晶转债的投资者将承担巨额损失。
红星资本局根据转股价值计算公式，5月6日泰晶科技股价收盘价为24.12元，泰晶转债转股价格为17.90元，计算出其转股价值为134.75元，市价溢价率超过170%，已经严重脱离正股。
眼下，泰晶转债持有人要么等待上市公司赎回，要么选择转成股票，但无论是哪种方式，投资者都会血亏无疑。
以5月6日晚间泰晶科技公告发布当日可转债价格364.94元计算，如果转换成对应的股票，价格只有134.75元，亏损幅度将高达63%；如果等待上市公司赎回（按债券面值100元加当期利息），其亏损幅度还将更高，或超过72%。
当然理论上讲，投资者也可以在二级市场上卖出，但现在的问题是根本找不到人接盘。5月7日一开盘就直接暴跌30%触发熔断而临停，早盘仅有500万元逃出生天，其余投资者想卖也无法卖出。
此外，在泰晶转债“爆雷”后，其他高价可转债也“吓傻”了，包括凯龙转债、晶瑞转债、盛路转债、横河转债等也跟风大跌超过20%。
值得注意的是，3月7日、3月28日，泰晶科技还先后两次发布公告，表示虽然已经触发“泰晶转债”的赎回条款，但不会提前赎回。如今却又突然宣布提前赎回，如此操作令人生疑。红星资本局就此致电上市公司，可惜对外公开的联系电话无法接通。
可转债高风险投资者须警惕
可转债本质上是一种债券，可以和普通的债券一样到期还本付息，也可以出售变现。不同之处在于，一定条件下可以将可转债转换成股票。因为它有“债券”的属性，加之过去缺乏关注很少炒作，也被很多人误以为投资风险不高。
事实上可转债是一种非常小众的投资产品，并不适合普通投资者，平时往往也很少有人关注，可一旦“妖”起来甚至远超股票。今年3月中旬可转债市场突然被爆炒，吸引了不少投资者的注意，一些并不了解风险的投资“小白”也参与其中。
市场分析人士指出，很多投资者并没有搞清楚可转债的本质和交易规则，只看到暴涨行情，就盲目参与炒作。一旦上市公司强制赎回，可转债暴跌也就不可避免，参与炒作者可能遭遇巨大损失。
今年3月以来，多只可转债价格持续走高，由于不设涨跌幅、T+0的交易方式，无疑成为击鼓传花的极佳标的。一些胆大的投机者也纷纷参与炒作，泰晶转债的日成交额也从过去仅有几千万元，到3月中旬后暴涨至超过20亿元，日换手率已经高达百分之几百甚至上千，可见炒作之疯狂。
深交所曾反复警示交易风险
在此期间，可转债交易也受到深交所的高度关注，并且反复警示交易风险。红星资本局注意到，4月14日横河转债曾经暴涨超过60%，深交所随即下发关注函，要求就可转债大幅上涨情况进行风险提示。上市公司横河模具也于4月15日和17日连续发布风险提示公告，表示可转债价格严重脱离与公司股价之间的关联，提醒投资者注意交易风险。
深交所已多次提示风险
但是在巨大的涨跌幅和T+0交易方式面前，仍有人沉迷可转债之中无法自拔。特别是一些资金在日内反复买卖，不断追求价差希望获利，严重脱离正股基本面、纯粹只是玩击鼓传花的游戏，直到触发赎回条款后，高位接盘者可能面对严重亏损。
事实上这样的事情也早有先例。3月9日再升科技的提前赎回公告，就导致了再升转债第二天暴跌53%，后面又持续下跌，9天内合计跌幅超过70%被打回原形，其风险可想而知。
红星新闻记者李伟铭
编辑白兆鹏
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